近日，K12教育信息化平臺學(xué)科網(wǎng)宣布，引入中國移動旗下中移資本戰(zhàn)略投資。
年初，中移投資曾作價19.67億元入股鳳凰傳媒，雙方?jīng)Q定積極推動智慧教育與5G、文化數(shù)字出版等數(shù)字技術(shù)融合，其中，數(shù)字教育合作的主要落地載體就是學(xué)科網(wǎng)。
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投資腳步不斷提速之后，中國移動早已不只是單純的電信運營商。而這次，“風(fēng)投之王”為何會選中教育？
估值近億美元
據(jù)介紹，學(xué)科網(wǎng)創(chuàng)辦于2004年，專注于為學(xué)校及教師提供數(shù)字化教育內(nèi)容資源和信息化服務(wù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的K12教育信息化一站式解決方案供應(yīng)商。公司旗下產(chǎn)品包括提供中小學(xué)全科資源的網(wǎng)校通、組卷閱卷的e卷通、備授課一體化的e課堂、針對教師基本技能提升、職業(yè)發(fā)展的視頻課程類產(chǎn)品AI研修等，并為學(xué)校、教育局、教輔公司等主體提供多樣化的解決方案。
2014年的鳳凰傳媒就曾謀劃“成為全國K12在線教育領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)”，當(dāng)年財報中更是直接表示“要瞄準(zhǔn)資本市場，引入以BAT為主的戰(zhàn)略投資者，加速在線教育布局進(jìn)度”，明確了布局在線教育領(lǐng)域的方向。彼時，學(xué)科網(wǎng)用戶達(dá)1500多萬，服務(wù)全國3萬多所學(xué)校，大部分全國百強校都是其合作伙伴。
2015年，鳳凰傳媒作價3897萬元并購學(xué)科網(wǎng)，并在當(dāng)年12月為學(xué)科網(wǎng)引入好未來的3000萬美元戰(zhàn)略融資。有媒體報道，當(dāng)時學(xué)科網(wǎng)的估值近億美元，而鳳凰傳媒和好未來為學(xué)科網(wǎng)帶來的，遠(yuǎn)不止資金。
系列合作達(dá)成后，鳳凰傳媒表示，將向?qū)W科網(wǎng)提供包括教材在內(nèi)的各種優(yōu)質(zhì)教育出版資源的優(yōu)先使用權(quán)，包括江蘇、海南新華書店系統(tǒng)在內(nèi)的教育出版營銷渠道資源的優(yōu)先使用權(quán)，以及在精品教育資源研發(fā)方面的支持。此外，鳳凰傳媒還將借助其在國內(nèi)基礎(chǔ)教育市場的巨大影響力，完善學(xué)科網(wǎng)的業(yè)務(wù)體系。
好未來表示，將在產(chǎn)業(yè)資源、教研資源、培訓(xùn)管理、人才資源等方面與學(xué)科網(wǎng)全面對接。可以預(yù)見，好未來數(shù)百人規(guī)模的研發(fā)團(tuán)隊、旗下學(xué)而思網(wǎng)校豐富的視頻資源均可為學(xué)科網(wǎng)深度布局公立學(xué)校提供有力的內(nèi)容支撐。好未來旗下的家長幫也可以為學(xué)科網(wǎng)完善家校資源的匹配與對接。
兩家公司明顯比較看好教育信息化市場，都表示將繼續(xù)支持學(xué)科網(wǎng)獨立經(jīng)營，并幫助其建立更加規(guī)范的公司治理體系。入股之后，鳳凰傳媒持股35.22%，好未來持股32%，學(xué)科網(wǎng)創(chuàng)始團(tuán)隊持股32.78%，而學(xué)科網(wǎng)兌現(xiàn)了兩大股東的市場期待嗎？
飄忽的業(yè)績
高調(diào)的開場后，學(xué)科網(wǎng)似乎沒能持續(xù)輝煌。根據(jù)鳳凰傳媒年報，學(xué)科網(wǎng)運營主體鳳凰學(xué)易在2015年-2016年接連虧損，分別錄得凈虧損3577萬元、7422萬元。2017年上半年，鳳凰學(xué)易依然陷在虧損泥潭中，凈虧損2233萬元。在2017年的半年報中，鳳凰傳媒指出，鳳凰學(xué)易等重點企業(yè)要進(jìn)一步改善經(jīng)營業(yè)績，提升企業(yè)價值。由于市場存在不確定性，智慧教育盈利模式有待探索，且公司在行業(yè)經(jīng)驗、人才儲備方面還有所欠缺，不排除部分項目出現(xiàn)達(dá)不到預(yù)期的風(fēng)險。
不過，對于鳳凰學(xué)易的虧損，鳳凰傳媒顯得并不著急，有公司證券事務(wù)部工作人員曾向藍(lán)鯨教育表示：“學(xué)科網(wǎng)連續(xù)的虧損是因為投入比較大，開發(fā)了許多產(chǎn)品，做了很多研發(fā)，這個投入期主要集中在2015-2016年，從2017年開始成本會降下來，業(yè)績是向好的。”
這樣的說法似乎得到了印證，2017年鳳凰學(xué)易全年的凈虧損為2449萬元，和上年同期相比大幅減虧。據(jù)財報的說法，期內(nèi)學(xué)科網(wǎng)合作學(xué)校數(shù)量持續(xù)增加，產(chǎn)品數(shù)量層次不斷豐富，實現(xiàn)收入同比增長36%，利潤減虧近7000萬元。2018年，鳳凰學(xué)易更是成功扭虧為盈，錄得凈利潤1244萬元，期內(nèi)營收也同比增長35.98%至1.28億元，實現(xiàn)業(yè)績的觸底反彈。
但2019年，鳳凰學(xué)易的業(yè)績再次出現(xiàn)波動。盡管全年營收同比增長27.85%，但再次由盈轉(zhuǎn)虧，錄得凈虧損3939萬元。好在，虧損只是暫時的，2020年鳳凰學(xué)易的業(yè)績回到了正向增長軌道中。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入2.46億元，其中來自C端的收入為5545.83萬元，凈利潤為2051萬元。值得注意的是，2020年開始，財報中直接使用“學(xué)科網(wǎng)（北京）股份有限公司”這一主體，不再提到鳳凰學(xué)易，有猜測稱，這或許是在為推進(jìn)學(xué)科網(wǎng)上市做準(zhǔn)備。
2021年，學(xué)科網(wǎng)營收繼續(xù)同比增長31%至3.22億元，凈利潤同比增長76.17%至4285.82萬元。截至2021年底，使用學(xué)科網(wǎng)資源庫的B端客戶總數(shù)為36945個，使用學(xué)科網(wǎng)題庫的B端客戶總數(shù)為17664個。資源價值在C端得到進(jìn)一步體現(xiàn)，期內(nèi)C端知識掃碼付費月平均支付次數(shù)約為45萬次，全年C端收入為7564.9萬元，同比增長36.41%。
值得注意的是，2021年“雙減”政策發(fā)布，有投資者曾在公開平臺向鳳凰傳媒提問，新政之下學(xué)科網(wǎng)是否仍然具備上市的資質(zhì)，公司是否有出售學(xué)科網(wǎng)的打算。對此，鳳凰傳媒表示，學(xué)科網(wǎng)并未開展校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)，“雙減”政策對其業(yè)務(wù)及后期運作暫無影響。2021年年報中，鳳凰傳媒首次明確要推進(jìn)學(xué)科網(wǎng)獨立上市。
2022年，學(xué)科網(wǎng)依然保持增長，營收同比增長20%至3.78億元，錄得凈利潤6598萬元，同比增長47.84%。不過，2022年報中，鳳凰傳媒再沒有提到學(xué)科網(wǎng)上市相關(guān)事項。而且，2015年之后，學(xué)科網(wǎng)再未出現(xiàn)公開層面的融資動作，對外發(fā)聲也較少。
直到今年鳳凰傳媒和中國移動建立一系列合作，學(xué)科網(wǎng)才再次出現(xiàn)在公眾視野中。
風(fēng)投之王“買買買”
此次的資方中國移動，近年來的投資行為相當(dāng)頻繁，旗下中移資本，累計投資項目70余個，投資規(guī)模超800億元，在管資產(chǎn)規(guī)模超2300億元，投資收益對中國移動每年利潤貢獻(xiàn)超130億元。可以說，中國移動早已不再只是單純的電信運營商，因為投資規(guī)模的不斷擴大，甚至被稱為“風(fēng)投之王”。
盡管中國移動投資領(lǐng)域涉獵廣泛，但其看中的教育標(biāo)的卻并不多。2016年4月，中國移動曾投資一家廣州本土的職業(yè)技能培訓(xùn)公司邢帥教育，此外并未有太多公開層面上投資教育公司的動作。那么為何此次中國移動會選擇學(xué)科網(wǎng)投資？大概率更多還是與其母公司鳳凰傳媒有關(guān)。
今年2月7日，中移投資宣布稱，擬受讓鳳凰傳媒10%股權(quán)，成為后者第二大股東，交易價格7.73元/股，交易總價高達(dá)19.67億元。這筆近20億元的投資引起了市場的關(guān)注，4月鳳凰傳媒發(fā)布與中國移動簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》的公告，提到雙方將積極推動文化數(shù)字出版、智慧教育與5G、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的融合。
K12智慧教育方面，公告稱將導(dǎo)入鳳凰傳媒優(yōu)質(zhì)精品內(nèi)容資源，賦能中國移動自有產(chǎn)品，提升產(chǎn)品競爭能力，并圍繞“雙減”、智慧教育、素質(zhì)教育等主題，共同針對政府、學(xué)校、師生需求，開發(fā)運營數(shù)字教育產(chǎn)品與服務(wù)。其中，智慧教育板塊合作的落地載體主要是學(xué)科網(wǎng)。2022年，學(xué)科網(wǎng)加大產(chǎn)品開發(fā)力度，新增K12理化生仿真實驗、課后服務(wù)和中職服務(wù)等產(chǎn)品，新增閱卷功能，集成AI學(xué)科個性化報告服務(wù)，產(chǎn)品線逐漸形成矩陣式發(fā)展。
8月，學(xué)科網(wǎng)宣布引入中移資本戰(zhàn)略投資。投資完成后，中移資本持股占比21.98%，成為學(xué)科網(wǎng)第三大股東。天眼查顯示，目前，學(xué)科網(wǎng)的前三大股東為鳳凰傳媒、陳學(xué)藝、中移資本，分別持股38.71%、32.72%、21.98%，好未來已不在股東之列。
對于該輪融資，學(xué)科網(wǎng)表示將基于鳳凰集團(tuán)的教材及配套教輔等數(shù)字資源，結(jié)合中國移動集團(tuán)在教育信息化技術(shù)、產(chǎn)品和渠道領(lǐng)域的優(yōu)勢，以及學(xué)科網(wǎng)在數(shù)字化教育內(nèi)容領(lǐng)域的優(yōu)勢，共同發(fā)力，進(jìn)一步促進(jìn)各方發(fā)展。
在中國移動的加持下，學(xué)科網(wǎng)的發(fā)展有望得到助力，近幾年公司也一直處于營收利潤雙增的正向發(fā)展期。
但需要注意的是，作為教育領(lǐng)域內(nèi)少數(shù)幾個未受到政策變化影響的賽道，教育信息化成為了教培轉(zhuǎn)型的“香餑餑”。除了賽道內(nèi)的老牌玩家科大訊飛、希沃、鴻合科技等，華為、聯(lián)想、TCL、利亞德等硬件廠商也憑借著技術(shù)優(yōu)勢強勢入局，此外還有轉(zhuǎn)型中的教培巨頭，例如好未來、新東方、猿輔導(dǎo)等，其在內(nèi)容層面有著天然的優(yōu)勢，技術(shù)方面的生疏并不難彌補。
華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院曾預(yù)測，教育信息化市場規(guī)模已于2021年達(dá)到5000億元，市場的存量空間也值得認(rèn)可。中國移動賦能之下，學(xué)科網(wǎng)再度引發(fā)關(guān)注，但教育信息化賽道的競爭是個長期的過程，學(xué)科網(wǎng)能否借勢獲得快速增長，還有諸多未知。
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